南亞科大賺！第二季 EPS 突破 14.66 元，毛利率創新高 79.5%

南亞科最新的法說會報喜，第二季稅後淨利達501.92億元，每股盈餘 (EPS) 突破 14.66 元，毛利率創新高 79.5%。這些亮眼的數據引起市場的重視，並促使多家法人調升南亞科的評價。

為何毛利率能衝上 79.5%?

記憶體產業具有高固定成本、高折舊的特性，一旦DRAM價格突破損益平衡點，後續售價上漲將大幅提升獲利能力。本次南亞科即使出貨量與上一季相近，但因平均售價大幅提升，加上高毛利產品比重增加，使整體營收與獲利同步大幅成長。

DRAM 價格的影響

DRAM 價格的上漲對南亞科的營收和獲利產生了重大影響。隨著 AI 資料中心、GPU、CPU、ASIC 及伺服器的持續擴建，高容量DRAM 的需求快速增加，推升 HBM、DDR5 等產品的需求，同時排擠一般DRAM 的產能，帶動整體記憶體價格走高。

AI 需求帶動記憶體市場

AI 資料中心、GPU、CPU、ASIC 及伺服器的需求快速增加，推升 HBM、DDR5 等產品的需求，同時排擠一般DRAM 的產能，帶動整體記憶體價格走高。目前全球主要記憶體廠商積極投入 HBM、高階DDR5 等產品，使一般DRAM 的供給相對減少，也推升 DDR4、DDR5 等產品價格持續走高。

長期供貨合約的影響

不少大型客戶改採長期供貨合約 (LTA)，提高供貨穩定性，也讓未來幾季營運能見度持續提升。這些因素都會對南亞科的營收和獲利產生正面影響。

外資與法人最新目標價

法說會後，多家法人同步上調南亞科評價。最新的目標價包括大和證券 650 元、凱基投顧 720 元。市場普遍看法是，AI 需求有望延續至 2028 年前，這種情況下，南亞科的營收和獲利都會持續成長。

市場的期待

未來市場將持續關注以下幾項因素：AI伺服器建置是否持續增加、DRAM現貨與合約價格走勢、HBM 排擠一般DRAM 產能效應、長期供貨合約 (LTA) 比重變化等。如果供給持續偏緊，記憶體價格仍有機會維持高檔。

FAQ 常見問題

Q1：南亞科第二季獲利有多亮眼?

第二季稅後淨利達 501.92 億元，每股盈餘 14.66 元，毛利率 79.5%，三項指標皆創歷史新高。

Q2：為什麼南亞科毛利率可以這麼高?

主要受惠DRAM 價格大幅上漲、產品組合改善，以及高固定成本產業在價格突破損益平衡後，獲利快速放大的特性。

Q3：AI 如何帶動記憶體市場?

AI 資料中心、GPU、CPU、ASIC 及伺服器需求快速增加，推升 HBM、DDR5 等產品需求，同時排擠一般DRAM 產能，帶動整體記憶體價格走高。

Q4：法人對南亞科後市怎麼看?

多家法人看好 AI 需求延續，已調升目標價至 650 元至 720 元區間，認為未來幾季營運仍具成長動能。

Q5：目前記憶體市場最大的利多是什麼?

除了 AI 帶來需求成長外，供給增加速度有限，加上長期供貨合約提升，使 DRAM 市場維持供不應求，成為支撐價格與獲利的重要因素。

總結來說，南亞科的第二季財報顯示出亮眼的表現，毛利率創新高 79.5%，每股盈餘突破 14.66 元。這些數據都表明，南亞科的營收和獲利都會持續成長。未來市場也會持續關注南亞科的表現，以確定未來的經營方向。